高盛研报透露招行首季业绩情况

智通财经APP消息，高盛发布的研报显示，招商银行（03968）首季拨备前经营溢利和纯利同比分别下跌4%和2%，未达该行预期。业绩受净息差降幅比预期高4基点，以及投资收入比预期少19%的影响。高盛维持对招行的“买入”评级，因其具备提升股东回报的能力以及潜在的消费金融复苏趋势，H股目标价为47.62港元。

招行各项业务表现及面临的挑战

该行指出招行季度银行贷款同比升5%，低于系统贷款增长的7.4%。即便首季债券收益率上升，公允价值计入其他综合收益（FVOCI）仍同比升31%，这表明贷款增长放缓有助于资本积累。高盛预计随着债券收益率下降，增加债券投资后，债券投资回报有望改善。此外，招行贷款准备金计提按季增86%，非贷款资产准备金计提按季降72%。不良贷款增长速度超过贷款增长，显示不良贷款形成率略有上升，资产质量面临挑战。